《科創(chuàng)板日報(bào)》11月13日訊 第十四屆中國國際航空航天博覽會（珠海航展）預(yù)計(jì)于今日落幕，回顧本次航展，多款軍工電子產(chǎn)品亮相，其中最受人矚目的莫過于“巨型”相控陣?yán)走_(dá)——P波段固態(tài)有源相控陣?yán)走_(dá)SLC-18。
該產(chǎn)品為首次展出，是中國電科14所針對空間威脅的重磅產(chǎn)品，高度超過10米，寬度超過6米，整個雷達(dá)天線上密密麻麻排列著收發(fā)陣列模塊，具備對低軌衛(wèi)星等空間目標(biāo)進(jìn)行搜索捕獲、跟蹤測量、軌道計(jì)算和編目預(yù)報(bào)等功能，并獲取多目標(biāo)跟蹤測量數(shù)據(jù)，主要用于執(zhí)行空間目標(biāo)監(jiān)視任務(wù)。
全球低軌衛(wèi)星發(fā)展已全面進(jìn)入競爭提速期，空間軌道和頻段這一不可再生的戰(zhàn)略資源將日益緊缺，各國都在加速爭取有限的資源。為應(yīng)對這些不斷發(fā)射的低軌衛(wèi)星所帶來的新挑戰(zhàn)，太空監(jiān)測系統(tǒng)升級勢在必行，SLC-18為代表的雷達(dá)產(chǎn)品有望發(fā)揮關(guān)鍵作用。
▌軍隊(duì)信息化升級進(jìn)行中 雷達(dá)為核心系統(tǒng)
軍事信息化是現(xiàn)代化信息戰(zhàn)爭的必然走向，而軍工電子是提升武器裝備信息科技化水平的重要紐帶，其中軍用雷達(dá)是作戰(zhàn)系統(tǒng)的首要視覺傳感器，對目標(biāo)識別、目標(biāo)跟蹤、導(dǎo)彈制導(dǎo)、武器火控等至關(guān)重要，因此被視作軍隊(duì)信息化核心系統(tǒng)。
川財(cái)證券稱，十四五期間，武器裝備列裝將由過去的研制定型及小批量建設(shè)進(jìn)入放量建設(shè)階段，軍用雷達(dá)亦將實(shí)現(xiàn)批量列裝。
從產(chǎn)品迭代上看，數(shù)字技術(shù)、計(jì)算機(jī)以及天線技術(shù)等諸多先進(jìn)技術(shù)的應(yīng)用促進(jìn)了雷達(dá)系統(tǒng)的快速發(fā)展，有源相控陣?yán)走_(dá)憑借著其優(yōu)越的性能及較高的抗干擾能力已成為現(xiàn)代雷達(dá)的主流發(fā)展方向。
浙商證券表示，有源相控陣?yán)走_(dá)作為最具創(chuàng)新性的軍事信息化產(chǎn)品之一，直接受益于精確制導(dǎo)與軍用雷達(dá)等下游市場的擴(kuò)張，產(chǎn)品目前處于快速放量期，預(yù)計(jì)十四五期間整體市場規(guī)模將達(dá)到千億級別。技術(shù)的創(chuàng)新性與市場增長的確定性帶來相關(guān)公司估值與業(yè)績的快速增長。
▌T/R組件為產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)
相控陣?yán)走_(dá)產(chǎn)業(yè)景氣度高企，一個隱秘板塊也被挖掘出來。據(jù)了解，有源相控陣?yán)走_(dá)的每個輻射器后端均需配裝一個T/R組件。一部有源相控陣?yán)走_(dá)天線系統(tǒng)成本占雷達(dá)總成本的70%-80%，而T/R組件又占據(jù)了有源相控陣?yán)走_(dá)天線成本的絕大部分，經(jīng)粗略計(jì)算，其中T/R組件的成本占比超50%。
去年以來，TR組件領(lǐng)域企業(yè)證券化速度明顯提升，包括雷電微力、臻鐳科技、國光電氣陸續(xù)上市，鋮锠科技分拆上市，今年7月國博電子上市，再次引發(fā)二級市場對TR組件領(lǐng)域關(guān)注。
中航證券認(rèn)為，有源相控陣TR組件領(lǐng)域步入高速發(fā)展期，產(chǎn)業(yè)邏輯主要來自于三方面：（1）有源相控陣?yán)走_(dá)將逐漸替代機(jī)械掃描雷達(dá)、無源相控陣?yán)走_(dá)成為主流；（2）導(dǎo)引頭作為精確制導(dǎo)武器價值量占比最高部分，受益于精確制導(dǎo)武器消耗屬性帶來的增長空間；（3）有源相控陣?yán)走_(dá)導(dǎo)引頭體制迭代帶來T/R組件數(shù)量級的大幅提升。
TR組件產(chǎn)業(yè)鏈上游為芯片、結(jié)構(gòu)件、元器件等材料；中游為TR組件制造以及相控陣天線集成測試；下游為雷達(dá)、通信、電子對抗等整機(jī)，其中：
芯片成本約占TR組件價格構(gòu)成的29%，是TR組件核心原材料，上游芯片相關(guān)企業(yè)包括國基南方/電科55所、國基北方/電科13所、鋮昌科技、雷電微力、銳芯盛通、無錫國芯、華光瑞芯等；
TR組件生產(chǎn)相關(guān)企業(yè)包括國博電子、國基北方/電科13所、雷電微力、亞光科技、無錫華測等；
TR組件下游主要是軍工央企旗下的雷達(dá)研究所。